Субординированный заём

Субординированный заём — это вид долгового финансирования, при котором кредитор соглашается на более низкий приоритет в очереди на погашение долга в случае банкротства заёмщика. Такие займы занимают промежуточное положение между обычными кредитами и акционерным капиталом: они рискованнее для кредитора, чем старшие долги, но менее рискованны, чем вложения в акции.

Механизм действия субординированного займа

Субординированный заём оформляется как обычный кредитный договор, но с условием о субординации. Это означает, что в случае ликвидации или банкротства компании требования по этому займу удовлетворяются после требований всех старших кредиторов (например, банков, держателей облигаций), но до требований акционеров. Кредитор получает проценты и основную сумму в обычном порядке, если компания продолжает работать, но при дефолте его шансы вернуть средства ниже, чем у старших кредиторов.

Например, если компания взяла обычный кредит на 100 млн рублей и субординированный заём на 50 млн рублей, а при банкротстве осталось только 100 млн рублей, то сначала полностью погашается обычный кредит, а субординированный кредитор получит лишь то, что останется (в данном случае ничего).

Ключевые условия субординированного займа

Субординированные займы часто используются банками для пополнения капитала, так как они учитываются в составе дополнительного капитала и повышают финансовую устойчивость. Для компаний это способ привлечь средства без размывания долей акционеров, но с более высокой процентной ставкой по сравнению со старшими кредитами.

Кредитор должен понимать повышенные риски: при банкротстве он может потерять значительную часть или все вложения. Поэтому такие займы обычно предоставляют институциональные инвесторы, готовые к риску. Также важно внимательно изучать условия договора, так как субординация может быть полной или частичной, а также могут быть ограничения на досрочное погашение.

Для заёмщика субординированный заём — это способ улучшить структуру капитала, но он увеличивает долговую нагрузку и требует аккуратного управления денежными потоками. Перед оформлением стоит проконсультироваться с финансовыми специалистами и оценить все альтернативы, такие как кредиты или займы.