Как и когда лучше продавать облигации

Введение

Облигации, они же бонды, — вид ценных бумаг, которые по сути являются долговым обязательством. Эмитент, выпуская и продавая бонды, получает деньги в долг от инвестора, при этом обязуется вернуть номинальную стоимость и купонный доход. Таким путем государство или компания одалживают деньги инвесторов, подкрепляя сделку долговой распиской.

Как можно продать облигации

Продажа возможна разными способами:

  • Через банк, брокера
  • На бирже
  • Через электронные торговые платформы
  • Через участие в размещении

Инвестор может обратиться к банку или брокеру с запросом. Они назовут текущую цену, предоставят информацию о комиссии и помогут оформить сделку.

Если бонды торгуются на фондовой бирже, инвестор может продать их через агента, используя торговую платформу. На бирже обычно доступна актуальная информация о текущих ценах и объемах торгов.

Некоторые инвесторы предпочитают использовать электронные платформы для продажи напрямую. На таких порталах можно размещать объявления и искать потенциальных покупателей.

Граждане также могут продать бонды, принимая участие в размещении новых выпусков. В этом случае нужно обратиться к инвестиционному банку или другому финансовому посреднику, у которого покупали боны.

Как оценить ликвидность

Оценка ликвидности состоит из таких критериев:

  1. Торгуемость на рынке. Инвестор изучает объемы торгов, спрос и предложение
  2. Доходность и купонные платежи. Чем выше купонный платеж — тем более ликвидной считают такую долговую расписку
  3. Срок погашения. Чем короче этот период, тем выше ликвидность
  4. Рейтинг кредитоспособности. Чем выше этот показатель, тем меньше рисков для инвестора

Типы бондов

Существует несколько типов, которые различаются по условиям и способу выплаты процентов.

По сроку погашения
  • Краткосрочные — погашаются в течение одного года
  • Среднесрочные — срок погашения составляет от 1 до 5 лет
  • Долгосрочные — сроком от 5 до 30 лет
По способу выплаты процентов
  • Обыкновенные, при которых проценты выплачиваются ежегодно или полугодовыми платежами
  • Дисконтные, у которых проценты выплачиваются вместе с основным долгом при погашении
По обеспечению
  • С фиксированным доходом, когда выплаты процентов и погашение основного долга происходят по фиксированному графику
  • С переменным доходом, когда проценты зависят от какого-либо финансового показателя, например, от ставки инфляции или ставки рефинансирования ЦБ
По эмитенту
  • Корпоративные
  • Государственные
  • Муниципальные

Для сравнения бондов, выпущенных разными эмитентами, ориентируйтесь на данные в таблице.

Характеристика Корпоративные Государственные Муниципальные
Эмитент Частные компании Государство Муниципальные органы городов, областей, регионов, республик и других образований в составе РФ
Рейтинг кредитоспособности Различается у разных компаний Высокий Зависит от финансового состояния муниципалитета
Риск дефолта Более высокий Низкий Зависит от муниципалитета
Доходность Обычно выше, чем у государственных бондов Обычно ниже, чем у корпоративных Равна государственным, но может быть немного выше
Налоговые льготы Могут быть доступны Обычно не доступны Могут быть доступны
Срок погашения 1–30 лет 2–30 лет 1–30 лет
Ликвидность Обычно высокая Очень высокая Может быть ниже, чем у других типов

Процедура продажи облигации

Рассмотрим, как происходит продажа пошагово на примере:

Оценка текущей ситуации. Предположим, у вас есть облигации компании X с номинальной стоимостью 1 000 долларов и купонной ставкой 5%. Вы решили продать их, так как рыночная цена выросла
Выбор способа продажи. Вы решаете продать облигации через брокера на бирже, поскольку у вас уже есть счет, через который вы совершаете торговые операции
Определение цены продажи. Текущая рыночная стоимость составляет 1 050 долларов
Выставление заявки. Текущая рыночная стоимость составляет 1 050 долларов
Оформление сделки. Брокер размещает заявку на бирже. Через некоторое время заявка сопоставляется с запросом покупателя и заключается сделка
Передача прав собственности. Брокер переоформляет право собственности и делает записи в брокерской системе
Получение средств. Вырученная сумма зачисляется на ваш счет

По какой цене продавать

Определить цену можно с помощью пошаговой инструкции:

  1. Определите номинальную стоимость (N). Номинальная стоимость, также известная как парная, — это сумма, которую заемщик обещает выплатить владельцу бонда при ее погашении. Эта характеристика обычно указывается в документах при заключении сделки
  2. Узнайте ставку купона (C). Это годовой процентный доход, который выплачивается владельцу. Обычно ставка купона указывается в процентах от номинала
  3. Определите срок до погашения (t). Это период времени, который остался до погашения облигации
  4. Установите доходность (YTM). Это оценочная доходность, которую вы хотели бы получить от бонда

Рассчитайте текущую цену с использованием формулы:

\(P=\frac{C}{(1+r)}+\frac{C}{(1+r)^{2}}+...+\frac{C+N}{(1+r)^{t}}\)

где:

  • P — текущая цена
  • C — платеж купона
  • r — доходность (выраженная в виде десятичной дроби)
  • N — номинальная стоимость
  • t — срок до погашения

Пример.

Допустим, у нас есть облигация с номинальной стоимостью 1 000 рублей, ставкой купона 5% и сроком до погашения 3 года. Мы хотим оценить ее текущую цену при предполагаемой доходности в 6%.

\(P= \frac{50}{1.06}+\frac{50}{(1.06)^{2}}+\frac{1050}{(1.06)^{3}}\) \(P= \frac{50}{1.06}+\frac{50}{1.1236}+\frac{1050}{1.191016}\) \(P=47.17+44.55+883.43\) \(P=975.15\)

Таким образом, оценочная текущая цена бонда составляет 975,15 рублей при предполагаемой доходности в 6%.

Вывод

Облигации обеспечивают эффективное функционирование рынка капитала, поскольку являются менее рискованным инвестиционным инструментом, чем, например, акции. Бонды позволяют инвесторам получать стабильный доход в виде процентов, а государству и частным предприятиям — финансировать проекты и покрывать бюджетный дефицит.

Кроме того, облигации используют для диверсификации инвестиционного портфеля, снижения рисков и обеспечения стабильной доходности. Продать облигации можно разными путями: через банк, агента, на бирже или виртуальной платформе, а также участвуя в новых размещениях. Для расчета стоимости используют приведенную выше формулу.