Введение
Облигации (бонды) как долговые ценные бумаги дают право их держателю получить доход в размере номинальной цены с процентами. Характер, сроки и условия выплат зависят от вида бондов.
Теоретически число существующих в мировой практике облигаций можно назвать бесконечным. Объясняется это тем, что через бонды компания-эмитент заключает прямую сделку с кредитором, который может выставить индивидуальные условия для передачи своего капитала в долг.
На практике облигации различают по условиям выпуска, которые ориентированы на определенные группы инвесторов. Мы постарались выделить основные характеристики, по которым вы сможете легко ориентироваться на рынке ценных бумаг. После прочтения статьи вы сможете отличить отзывные необеспеченные корпоративные облигации с фиксированным купоном от дисконтных краткосрочных бондов.
Определение
Облигация — это долговое свидетельство, удостоверяющее отношения между субъектом, ее выпустившим (эмитентом), и ее владельцем. Эмитент выступает в роли заемщика и обязуется вернуть держателю бумаги ее стоимость в оговоренный срок, а также выплачивать ему фиксированный доход в виде процента от стоимости (купона). Владелец облигации выступает в роли кредитора и наделяется соответствующими правами. К основным характеристикам, по которым различают ценные бумаги, относятся:
- Тип эмитента
- Способ получения дохода
- Номинальная стоимость — цена, объявленная эмитентом при выпуске
- Срок погашения — период возврата номинальной стоимости бондов инвестору
Какие виды облигаций бывают
| Критерий классификации | Вид облигаций | Описание |
| По эмитенту | Государственные | Облигации федерального займа (ОФЗ) РФ, выпускаемые правительством для финансирования бюджета |
| Муниципальные | Эмитентом являются субъекты Федерации и муниципальные органы власти | |
| Корпоративные | Выпускаются компаниями разной формы собственности | |
| Иностранные | Эмиссию проводят нерезиденты РФ для продажи на внутреннем рынке | |
| Еврооблигации | Выпускаются всеми российскими эмитентами в иностранной валюте, не обращаются на национальном рынке | |
| По способу получения дохода | Дисконтные (бескупонные) | Выплата процентов не предусмотрена, доход обеспечивается за счет покупки по цене ниже номинальной |
| С фиксированным купоном | Процент выплат фиксируется на весь срок, заранее известна общая доходность | |
| С плавающей купонной ставкой | Доходность привязывается к какому-то финансовому показателю, например, ключевой ставке или уровню ссудного процента (рыночный индикатор, формируется на основании спроса и предложения кредита) | |
| С планомерно растущим купоном | Индексируемые облигации, ставка по которым увеличивается по годам, выпускаются обычно в периоды высокой инфляции | |
| С оплатой на выбор | Владелец может забрать доход в виде купона либо новыми облигациями | |
| Смешанная купонная доходность | Часть срока выплачивается фиксированный процент, часть — по плавающей ставке | |
| По сроку погашения | С фиксированным коротким сроком | Погашаются в период до одного года. Обычно на короткие сроки выпускаются дисконтные облигации |
| Со средним фиксированным сроком | От одного до пяти лет | |
| Долгосрочные с фиксированным сроком | Период владения превышает пять лет | |
| Бессрочные (рентные) | Не устанавливаются конкретные сроки возврата долга, но эмитент может в условиях выпуска оставить за собой возможность принудительного погашения через определенный период | |
| Отзывные | Эмитент оставляет за собой право погасить бонды раньше срока, досрочный выкуп проводят не по номиналу, а по выкупной цене, которая указывается в договоре | |
| С правом погашения | Инвестор имеет право вернуть облигации эмитенту до наступления срока погашения | |
| Продлеваемые | Допускается продление срока погашения | |
| Отсроченные | Выплату процентов откладывают, пока не будут выполнены определенные условия получения доходов, процент может быть выплачен и после срока погашения | |
| По цели выпуска | Обычные | Эмитент использует облигационный займ на свое усмотрение |
| Целевые | Выпускаются под конкретный проект, что указывается при эмиссии | |
| По порядку владения | Именные | Продать или получить выплаты по облигациям имеет право лишь лицо, на которое они записаны |
| На предъявителя | Продаются без фиксации данных владельца | |
| По способу погашения | Разово | Вся номинальная сумма выплачивается одним платежом в конце срока |
| Частями | Номинал погашается через определенные периоды равными долями, что влияет на величину купона | |
| По обеспеченности, гарантиям возврата | С переменным залогом | Выпускаются под залог оборудования, техники, товарных запасов |
| Обеспеченные ценными бумагами | В залог оформляются акции, облигации и другие бумаги, которые есть в собственности эмитента | |
| Ипотечные | Залогом выступает недвижимость, земля | |
| Необеспеченные | Не обеспечиваются залогом, гарантией возврата служит платежеспособность эмитента, реализация конкретного проекта, поручительство партнера компании, страховка |
На что смотреть при выборе облигаций
При покупке менее доходных, но самых надежных государственных ОФЗ, дополнительных проверок проводить не нужно. Если же вы хотите получать больший доход, стоит покупать корпоративные бонды. При выборе бумаг стоит:
- Оценить надежность компании-эмитента, проверить ее кредитный рейтинг, историю дефолтов, посмотреть, какой уровень листинга присвоен бумагам
- Изучить график погашения обязательств компании-эмитента — риск дефолта растет, если в ближайшее время ожидается пик погашений
- Сравнить выбранные облигации с бумагами других схожих компаний, чтобы видеть общую картину рынка
- Оценивать не купонную доходность, а текущую или доходность к погашению. Когда цена облигаций на рынке ниже номинальной, ее доходность растет, поэтому бумаги с низким купоном могут оказаться достаточно прибыльными
- В условиях выпуска смотреть на предложение досрочного выкупа (оферту) и амортизацию — погашение номинала частями. Отзывная оферта не требует согласия владельца на выкуп бумаг раньше срока. Амортизация предполагает постепенное снижение номинала, а значит, и снижение размера купона. В обоих случаях инвестор может понести убытки
Плюсы и минусы облигаций
В сравнении с другими финансовыми инструментами облигации имеют свои преимущества:
- Доходность обычно выше, чем по вкладам, при почти таких же низких рисках
- Возможность в любой момент продать бонды и получить деньги
- С доходов компании в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям, а потом дивиденды акционерам
- В случае ликвидации компании вначале с продажи ее активов гасятся все долги, в том числе по облигационным займам
- Благодаря низкой волатильности облигации позволяют создать более стабильный инвестиционный портфель
- Для эмитента облигации выгодны тем, что дают возможность привлечь финансирование, не давая прав инвесторам вмешиваться в свою деятельность
- Большой выбор вариантов ценных бумаг на рынке предлагает подходящие облигации и новичку, и опытному инвестору
Основной минус вложений в корпоративные облигации — кредитный риск. Если компания обанкротится, получится вернуть лишь малую долю инвестиций. Стоит учесть также следующее:
- Облигации наделяют владельца правами кредитора, но не правом управления компанией, как в случае с акциями
- Длинные облигации с фиксированным купоном при снижении ключевой ставки растут в цене, что делает их менее доходными
- В отличие от вкладов, хранящихся на брокерских и индивидуальных инвестиционных счетах, ценные бумаги не страхуются
- Надежные бонды не дают высокой доходности, как акции, сильно приумножить капитал не получится
Выбирая облигации, ищите оптимальный для себя баланс между величиной потенциальной прибыли и надежностью вложений.
Вывод
Из-за своей сравнительно низкой доходности, которая для надежных бумаг не превышает уровень инфляции более чем на 2%, облигации больше подходят для сохранения денег, чем для их преумножения. Именно облигации помогут создать стабильную финансовую подушку. Рисковые бонды с высокой прибыльностью нужно отбирать тщательно из-за их меньшей надежности, чтобы избежать финансовых потерь.
